นิวส์ คอนเน็คท์ - โบรกฯ ส่อง PTG ผลงาน Q4/64 จะเป็นจุดต่ำสุด แต่เชื่อกำไรปี 65 ฟื้นแตะ 1.46 พันล้านบาท ยืนยันราคาเป้าหมาย 19.20 บาท แนะนำ "ซื้อ"  

เมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2565 ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินแนวโน้มผลดำเนินงานของ บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ PTG พบว่า ผลดำเนินงานงวดไตรมาส 4/64 จะเป็นจุดต่ำสุดของปีก่อน แม้ว่าปริมาณการขายน้ำมันจะอยู่ที่ 1,286 ล้านลิตร เพิ่มขึ้น 16% จากไตรมาส 3/64 ก็ตาม แต่ด้วยค่าการตลาดน้ำมันที่ลดลง พร้อมด้วยได้รับผลกระทบจากมาตรการควบคุมราคาน้ำมันดีเซล จึงทำให้ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อีกทั้งส่วนแบ่งกำไรจาก Palm Complex ยังลดลง จากต้นทุนที่สูงขึ้น 

ดังนั้น ทางฝ่ายได้ประเมินกำไรสุทธิของงวดปี 64 ไว้ที่ 939 ล้านบาท ลดลง 49% จากปี 63 จากปัจจัยที่กล่าวมาข้างต้น แต่อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิงวดปี 65 จะขึ้นสู่ระดับ 1,460 ล้านบาท เติบโต 56% ตามราคาน้ำมันโลกที่อยู่ในระดับสูง จึงทำให้มาร์จิ้นต่อการขายสอดคล้องกับต้นทุนมากยิ่งขึ้น พร้อมประเมินค่าการตลาดน้ำมันในปี 2565 ที่ 1.79 บาท/ลิตร นอกจากนี้ ปี 2565 จะเป็นปีแรกที่ธุรกิจ F&B ของบริษัทที่จะพลิกมีกำไร โดยมองว่าผลประกอบการของ PTG จะสามารถฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่อง และกลับมาอยู่ในระดับปกติในปี 2566

ด้านราคาหุ้น PTG ได้ประเมินราคาเหมาะสมไว้ที่ 19.20 บาท โดยอิง PER65 ที่ 22x (ค่าเฉลี่ย ForwardPER ย้อนหลัง 3 ปี +1SD และเทียบเท่า PEG 0.9x) เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวของบริษัท นอกจากนี้ PTG มีปัจจัยเฉพาะตัว คือ การเข้าลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน (คาดมีความชัดเจนในไตรมาส 1/65) และการนำธุรกิจ LPG เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ (คาดมีความชัดเจนมากขึ้นในครึ่งปีแรก) จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับการลงทุนระยะเวลา 6-12 เดือน โดยในระยะสั้นราคาหุ้นมีโอกาสถูกกดดันจากผลประกอบการไตรมาส 4/64