นิวส์ คอนเน็คท์ - บล.หยวนต้า ส่องแนวโน้ม CHAYO คาดกำไรไตรมาส 4/67 จะสูงกว่าไตรมาส 3 ที่ผ่านมา หนุนผลงานทั้งปีทำได้ราว 410 ล้านบาท โต 4.7% จากปี 66 และคาดโตเพิ่ม 10.9% ในปี 68 ขณะที่ราคาหุ้นยังอยู่ในระดับที่ Underperform ปัจจุบันมี Upside ถึง 37.8% จากมูลค่าพื้นฐานปี 68 ที่ 4.30 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ”

เมื่อวันที่ 28 พฤศจิกายน 2567 ผู้สื่อข่าว "นิวส์ คอนเน็คท์" รายงานว่า บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เผยแพร่บทวิเคราะห์แนวโน้ม บริษัท ชโย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CHAYO โดยระบุว่า CHAYO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/67 จจำนวน 100 ล้านบาท เติบโต 32.9% เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน ดีกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดว่าจะเติบโต 14.9% จากไตรมาสก่อน และ 19.6% เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน 

ปัจจัยบวกหลักมาจากรายได้จากธุรกิจบริหารจัดการหนี้เสีย ที่ปรับตัวขึ้น 41.6% หลังมีอัตราการจัดเก็บเงินสดจากลูกหนี้ปรับโครงสร้างหนี้เพิ่มขึ้น ทั้งจากการรับรู้รายได้ของหนี้เสียกองใหม่ที่ทยอยประมูลเพิ่มเข้ามา และเป็นผลจากมาตรการรัฐฯ ที่มีการอัดฉีดเงิน 10,000 บาท ให้กับกลุ่มเปราะบางกว่า 14.5 ล้านคนทั่วประเทศ ช่วยให้ความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ฟื้นตัวขึ้น ส่วนยอดขาย NPA ลดลง 67.2% เพราะธนาคารเพิ่มความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อสำหรับอสังหาฯ มือสอง

ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยแม้เพิ่มขึ้น 19.3% เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน แต่ลดลง 3.6% จากไตรมาสก่อนหน้า หลังบริษัทมีการชำระหุ้นกู้ก่อนกำหนด เพื่อบริหารจัดการค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ส่วนการตั้งสำรอง (Expected Credit Loss) ขยับขึ้น 50.4% เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน ตามการตั้งสำรองสำหรับหนี้เสียภายใต้การบริหารที่เพิ่มขึ้น

มั้งนี้ มองว่า กำไรปกติช่วง 9 เดือนของปี 67 ของ CHAYO คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปี และยังคงประมาณการเดิม โดยเบื้องต้น คาดแนวโน้มกำไรสุทธิไตมาส 4/67 จะลดลงเมื่อเทียบช่วงเดียวกันปีก่อน แต่ขยับขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า โดยมีแรงหนุนจาก 1.) รายได้จากธุรกิจบริหารจัดการหนี้เสียที่ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง จากการรับรู้รายได้จากการบริหารหนี้เสียกองใหม่ที่ประมูลเพิ่มมาใน Q3/67 มูลหนี้รวมราว 1,000 ล้านบาท, 2.) ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง จากการชำระหนี้หุ้นกู้ก่อนครบกำหนดเพื่อบริหารต้นทุนทางการเงิน และ 3.) คาดจะมีกำไรจากการขาย NPA เข้ามาช่วยเสริมราว 20 ล้านบาท (ที่ดินบริเวณคู้บอน) หนุนให้คาดว่า CHAYO จะมีกำไรปกติปี 2567 จำนวน 410 ล้านบาท โต 4.7% เทียบปีก่อน และคาดโตต่อ 10.9% ในปี 2568

มองว่าราคาหุ้น CHAYO ยังอยู่ในระดับที่ Underperform แต่ด้วยแนวโน้มกำไรสุทธิที่เริ่มเร่งตัวขึ้น คาดช่วยให้นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ โดยราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 37.8% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2568 เดิมที่ 4.30 บาท (อิง PBV ที่ 1x) จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”